朱从玖:新股发行制度面临三大挑战 中国证监会主席助理朱从玖8日在新股估值定价研讨会上表示,勤勉尽责、诚实守信是保荐和承销业务的基石,也是为投资者提供保护的基础,是执业之道,也是取信于市场的前提。
“这个问题看起来远,实际上近,好像跟新股定价不直接相关,但是事实上它跟怎样做好投行业务,把新股价格确定准确、有合理的判断基础是有重大关联的。”朱从玖说,自从保荐制和询价制实施以来,IPO工作走在方向明确、有序解决问题、机制日益完善的轨道上,应该说是很良性的。
他表示,保荐制从无到有、保荐质量不断提升。询价制推出后,采取国际上通行的定价方法,证监会逐步减少管制,新股定价市场化程度在提升。发行审核工作透明度不断提升,审核机制也在不断完善。市场约束机制得到强化,各个参与主体的责任不断得到夯实,主体归位尽责意识也在增强。所以,应该说,新股发行体制改革总体上取得积极效果,有力地支持资本市场作为一个整体向前发展。但是,新股发行制度面临的挑战仍然十分巨大,主要是三重重大挑战。
第一,我国资本市场是一个新兴市场。就是说,我们从理论到实践,在认识上统一需要一个过程,对有些问题的认识甚至需要相当长的一段时间,需要相当多方面的探索。第二,我国资本市场是一个转轨市场。从传统的计划经济向市场经济转轨,这是一个巨大的跨越,这个跨越并不容易。第三,资本市场本身存在天然不足。资本市场不是完美的,有非常多的先天缺陷。只是利弊相较,把它有利的地方发挥出来,把它的弊端、不足限定在一个范围之内。
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