近月大市波动，正股难炒，投资者追捧窝轮牛熊证。轮证成交占大市成交比例上升至超过40%，七大经纪业界团体近日多番出动，要求政府收紧对衍生产品的监管，并开征轮证印花税。

　　据香港《文汇报》报道，近月大市波动，正股难炒，投资者追捧窝轮牛熊证。轮证成交占大市成交比例上升至超过40%，七大经纪业界团体近日多番出动，要求政府收紧对衍生产品的监管，并开征轮证印花税。证券学会永远名誉会长张华峰直言，近月港股的正股交投大减至只有200多亿元，轮证成交却异常畅旺，港股俨如一个“大赌场”，惟政府并无得到“博彩税”，对政府与市民都不公平。

　　证券商协会副主席及永远名誉会长陈葆心表示，轮证较正股成本低，炒“即日鲜”获利机会高，情况就如“买大小”。她认为，七大经纪团体之所以频向当局反映，要求正视有关问题，主要是现行制度下，轮证无须缴付印花，发行商开价又进取，吸引力逐步提升，这是“不对称”的竞争，监管机构有需要正视。

　　狮城迎客 轮商有恃毋恐

　　不过，有轮商不讳言，如果政府决定征收印花税，轮商方面是不会反对，但强调会带来三输的局面，届时将由大家一起承担。首先是轮证的每手成交金额低，政府能抽税的数额并不多；其次是经纪行会因为少了衍生工具的部份，令生意更萎缩；最后是散户买卖会因为印花税而增加交易成本。他说，“我们可以转到新加坡做生意，相信当地政府会很欢迎，而其他的金融市场趋势也是逐步取消印花税。”

　　人为操控 轮证正股相同

　　有独立分析员更表示，散户转炒轮证，除轮证不用交印花税及有杠杆效应外，更主要是本港的细价股同样有太多人为的操控，一样地不公平，散户过去遭到的损失也甚多。证券商与其想办法对付“轮商”，不如先促请监管当局搞好细价股的“操守”，重新吸引散户回流“仙股”市场，方为上策。

　　面对轮证成交比重创新高，证券商锐意争取相关业务，更令部分券商不惜割喉减佣争生意，打击同行之余，也令业界对轮证交易更深痛恶绝。耀才证券(1428)上周宣布，新客户网上买卖牛熊证及窝轮每单交易收费一律划一为4.88元(旧佣金收费为 0.0668%，最低50元)，交易金额不设上限。

　　小型本地证券行如金道、利家安及一通等均已推出超低佣金优惠。金道早前宣布，每单网上交易只收佣金 4.99元，交易额不设上限，每月固定佣金仅为888元；一通则为所有客户的每笔港股交易佣金划为5元。业内人士透露，香港数百间C组小型券商的市场份额跌至不足10%，生存趋困难，加上大市成交急降至400亿至600亿元，故被迫以降价突围。

　　免税大趋势 回头路恐难走

　　六福金融主席兼行政总裁许照中表示，虽说佣金水平是商业决定，但恶性减佣抢客，属损人不利己的做法。对于业界期望政府对衍生产品开征印花税，他则认为当局执行上会有较大的难度，因为现时不少海外市场均已逐步取消征收印花，香港若要继续向前发展，“走回头路”可能会面对较大的阻力。